Michael Burry, investor preslávený svojím predvídaním hypotekárnej krízy v roku 2008, opäť prehovoril. Jeho stvárnenie vo filme Stávka na neistotu – The Big Short – poznajú milióny ľudí.
Burry si po dlhú dobu dodržiaval odstup od sociálnych sietí. Jeho dvojročné mlčanie sa však nedávno skončilo. Objavila sa na nich totiž záhadná správa.
Tá okamžite vyvolala v investičnej komunite obavy. Burry varuje pred ďalšou bublinou. Nešpecifikoval síce presný sektor, ale načasovanie jeho varovania hovorí samo za seba.
Trhy v súčasnosti zažívajú eufóriu poháňanú najmä umelou inteligenciou. Mnohí experti nazývajú toto obdobie novou technologickou bublinou.
Burry sa zároveň odvoláva na slávnu scénu z filmu WarGames. Uvádza, že niekedy je najlepším víťazným ťahom jednoducho nehrať. Táto veta naznačuje extrémne defenzívny postoj.
Interpretáciou by mohlo byť, že investori by mali svoje peniaze stiahnuť z trhu. Takýto prístup odporúča pre tých, ktorí vidia riziká, ale nevedia, ako presne špekulovať proti nim.
Burry si myslí, že trhy dospeli do bodu, v ktorom sa riziko pre väčšinu účastníkov javí ako príliš veľké. Jeho posolstvo je jasné, ochrana kapitálu by mala byť dôležitejšia ako honba za poslednými ziskami.
Slávny investor tvrdí, že trh v súčasnosti oceňuje budúce zisky na úrovniach, ktoré nedávajú ekonomický zmysel. Investori by podľa neho nemali slepo nasledovať dav.
Treba spochybňovať rastúce ohodnotenia, ktoré sú často nafúknuté. Psychológia trhu predstavuje nebezpečný faktor. Hovorí, že chamtivosť a strach sú najväčšími nepriateľmi rozumného investora.
Portfólio
Pohľad do portfólia Burryho fondu – Scion Asset Management –potvrdzuje jeho varovania. Výrazne ho totiž prečistil. V treťom štvrťroku tohto roku uskutočnil mimoriadne agresívny a rozsiahly obrat, pričom úplne zmenil svoju stratégiu.
Fond urobil masívne presuny a jeho aktivita sa vyznačovala vysokou razanciou – likvidoval takmer všetky predchádzajúce pozície a nahrádzal ich novými.
Pre nové portfólio sú typické obrovské medvedie stávky. Najväčšiu zmenu predstavuje otvorenie veľkých pozícií v put opciách. Ide teda o jeho stávku na pokles cien akcií.
Konkrétne išlo o Palantir Technologies a NVIDIA Corporation. Najväčšia pozícia portfólia bola otvorená v put opciách proti spoločnosti Palantir. Významnú medvediu pozíciu však Burry zaujal aj proti známemu výrobcovi čipov.
Súčasne s krátkymi stávkami v technológiách pridal fond veľké býčie pozície, teda stávky na rast, v tradičných sektoroch. Zvýšil expozíciu v energetickom segmente prostredníctvom call opcií na spoločnosť Halliburton. Novú býčiu pozíciu zaujal aj vo farmaceutickom sektore vo firme Pfizer.
Burry takmer úplne zlikvidoval všetky svoje opčné pozície z druhého štvrťroka, vrátane predchádzajúcich býčích stávok na spoločnosti ako Meta, Alibaba a ASML. Rovnako predal väčšinu svojich predtým držaných čistých akciových pozícií.
Nezdravý trh
Súčasné portfólio, v celkovej hodnote vo výške 1,38 miliardy dolárov, ukazuje silnú kontrariánsku stávku proti sentimentu na trhu s dominantnou expozíciou. Burry teda očakáva pokles technologických gigantov. Tento dramatický krok nasledoval krátko pred jeho verejným varovaním.
Vizionár si myslí, že ohodnotenie technologických spoločností narástlo do neudržateľných výšok. Upozorňuje na to, že prudké nárasty často končia rovnako prudkými poklesmi.
Aktíva jeho fondu ukazujú, akým spôsobom sa pripravujú na možnú korekciu trhu. Burry vníma, že trhy ignorujú základné ekonomické princípy. Rast sa sústredil len do malej skupiny firiem.
To je podľa neho znakom nezdravého trhu. Takéto úzke zameranie rastu signalizuje zraniteľnosť systému. Ak sa čo i len jednej z týchto firiem prestane dariť, celý trh pocíti tlak. Investori by si mali dávať pozor na to, akú diverzifikáciu v skutočnosti majú.
Prečítajte si aj
Stávka na pád AI lídrov
Burryho opatrnosť sa neobmedzuje iba na americké technologické tituly. Jeho fond zlikvidoval pozície v čínskych technologických gigantoch. Medzi nimi figurujú spoločnosti ako Alibaba, JD.com, Baidu a PDD Holdings.
Zaujímavosťou je, že tieto akcie predtým razantne nakupoval. Investor zrejme považuje geopolitické riziká spojené s Čínou za príliš veľké a nepredvídateľné.
Investičné prostredie sa dramaticky zmenilo, čo vyvolalo zmenu stratégie v Ázii. Burry pravdepodobne očakáva, že v tomto regióne hrozí investičná pasca. Hoci sú akcie lacné, politické a regulačné riziká môžu zničiť akúkoľvek hodnotu.
Medveď alebo hodnotový investor?
Hoci Burryho mnohí považujú za večného medveďa, on toto označenie odmieta. Jeho filozofia sa zakladá na hodnote. Hľadá podhodnotené aktíva. Jeho krátke stávky sú skôr reakciou na extrémnu nadváhu a neefektívnosť trhu.
Rád hovorí, že neustále hľadá skreslenie. V súčasnej dobe ho vidí práve v technologickom sektore. Investorom odporúča, aby sa držali základných princípov. Za dôležité považuje skúmanie finančných výkazov firiem a nevsádzanie na prchavé trendy.
Myslí si, že trh sa vždy vráti k realite. Investori, ktorí teraz ignorujú riziko, podľa neho neskôr zaplatia vysokú cenu. Upozorňuje, že časovanie korekcie nikto nedokáže. Investori by však mali poznať hodnotu.
Keď hovorí, prichádza pád
Odborníci analyzujú Burryho najnovšie posolstvo. Pre bežných investorov má kľúčový význam. Vizionár upozorňuje, že súčasná AI eufória je len ďalším prejavom chamtivosti.
Mieni, že menšia skupina technologických gigantov ťahá trh nahor. Táto situácia zatieňuje hlbšie ekonomické problémy. Burry varuje pred dôsledkami tohto úzkeho rastu.
Pokiaľ trh závisí len od niekoľkých spoločností, riziko pádu je obrovské. Mnohí investori príliš riskujú bez pochopenia možných následkov. Presun do hotovosti a defenzívnych stávok možno chápať ako priamu výzvu k obozretnosti. Tí, ktorí nie sú schopní správne špekulovať, by mali z trhu odstúpiť.
Táto stratégia zahŕňa ochranu kapitálu. Treba prečkať búrku v bezpečí. Investori by sa mali zamerať na spoločnosti s dobrou bilanciou a nízkym ohodnotením.
Dôležitá je aj dlhodobá perspektíva namiesto krátkodobej špekulácie. Burry mieni, že trh ponúkne lepšie príležitosti, až keď súčasná bublina spľasne a ceny klesnú.
Najlepšie investičné nákupy sa robia v časoch paniky a krízy. Investori by mali hotovosť považovať za cennú opciu. Ignorovanie trhových signálov väčšinou vedie k finančnej katastrofe.
Upozornenie: Všetky články publikované na webstránke majú všeobecnú povahu a nezohľadňujú vašu individuálnu situáciu. Nepredstavujú investičné poradenstvo, ani návrh na uzatvorenie obchodu. S investovaním sa spája riziko. Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výsledkov. Pred akýmkoľvek investičným rozhodnutím odporúčame konzultovať ho s kvalifikovaným finančným poradcom. Autor ani prevádzkovateľ magazínu nenesú žiadnu zodpovednosť za akékoľvek finančné straty alebo škody.
