Jedinečná príležitosť alebo pasca? Končia výpredaje na Fiserv?

Medvede tento rok zdolali finančnú spoločnosť Fiserv. Zažila jeden z najprudších výpredajov spomedzi všetkých akcií veľkých spoločností. 

Ceny jej účastín, ktoré sa pred niekoľkými mesiacmi blížili k 240 dolárom, sa aktuálne obchodujú okolo 60 dolárov za kus. Len za posledný mesiac došlo k ich poklesu o 50 percent. 

Pod troskami však existujú náznaky, že sa trend konečne obracia. Po mesiacoch neúnavného predaja sú niektoré ukazovatele momenta zrazu zelené.

Zmena trendu

Index relatívnej sily akcií – RSI – naznačuje extrémne prepredané podmienky. Ide o technický indikátor, ktorý sa používa vo finančnej analýze na meranie rýchlosti a zmeny cenových pohybov aktíva. 

V rozsahu od 0 do 100 pomáha identifikovať, kedy je trh prekúpený  – nad hodnotou 70 – alebo prepredaný – pod hodnotou 30. 

Index pomáha investorom určiť, či je cena aktíva príliš vysoká alebo nízka a naznačuje možnú zmenu trendu. 

Denný index akcií spoločnosti teraz dosiahol najnižšiu hodnotu v histórii, a to až od roku 1987. Pokles ceny akcií je rovnako historický. Pravdepodobný návratu k priemernej hodnote teda rastie.

Ďalšou dobrou správou je, že aj index konvergencie a divergencie kĺzavého priemeru – MACD – práve zaznamenal býčí prechod. Spoločne to môže naznačovať únavu predajcov, takže scéna by sa čoskoro mohla pripraviť na oživenie.

Pre investorov, ktorí prosperujú z protichodných nastavení, to vyzerá ako učebnicová príležitosť.

Technické dôvody na nákup

Prvým dôvodom naznačujúcim, že kúpa akcií zasiahnutej spoločnosti by nemusela byť zlý nápad predstavuje technický zvrat. Dva spomínané kľúčové ukazovatele naznačujú, že predajný tlak by mohol byť vyčerpaný. 

Indikátor MACD sleduje zmeny hybnosti porovnaním dvoch kĺzavých priemerov a k býčiemu prekríženiu dochádza, keď krátkodobá línia stúpne nad dlhodobú. Indikátor pri spoločnosti Fiserv zaznamenal takéto prekríženie len nedávno.

Pozitívny trend posilňuje aj index relatívnej sily. Akékoľvek hodnoty pod 30 na RSI naznačujú prepredanosť. Hodnoty pod 20 signalizujú doslova kapituláciu. RSI spoločnosti Fiserv sa v posledných týždňoch pohyboval na úrovni 13 a teraz sa pohybuje okolo 18. 

Samotné akcie však vykazujú známky stabilizácie. Kupujúci od minulého týždňa potichu zbierajú akcie na úrovni okolo 60 dolárov. Ak sa akcie udržia nad touto úrovňou až do decembra, signalizuje to, že najhoršie obdobie predaja už môže byť za nami.

Fundamentálne oživenie

Druhý dôvod na zvýšenie investícií môžu poskytovať fundamenty podporujúce oživenie. Napriek kolapsu spoločnosť naďalej dosahuje takmer rekordné štvrťročné tržby a slušné marže.

Je zisková, generuje hotovosť a má slušnú kapitalizáciu. Pomer ceny a zisku – P/E ratio – akcií predstavuje iba 9. To je najnižšia hodnota za posledné desaťročia. Fundamentálne fakty pomáhajú formovať čoraz atraktívnejší profil rizika a zisku.

Pre porovnanie, akcie spoločnosti Fiserv sa obchodujú na úrovni roku 2017 – hoci tržby, šírka produktov a ziskovosť sú blízko svojich najlepších úrovní za posledné roky.

Správanie manažérov

Silnú dôveru v budúcnosť spoločnosti ukazujú aj transakcie vrcholových manažérov. Adam Rosman, hlavný administratívny a právny riaditeľ spoločnosti Fiserv, v rámci významného kroku získal 7 900 akcií spoločnosti, čo predstavuje nákup v hodnote 499 201 dolárov. 

Finančný riaditeľ Paul Todd medzitým uskutočnil ešte väčšiu investíciu kúpou 17 000 akcií v hodnote 1 060 970 dolárov. 

Svoje odporúčanie pre kúpu akcie potvrdil aj tím v spoločnosti Susquehanna, ktorá sa zaoberá kvantitatívnym obchodovaním. Stalo sa tak nedávno, pričom cieľovú hodnotu nastavil na 99 dolárov. To naznačuje viac ako 50-percentný očakávaný nárast oproti súčasným úrovniam.

Hlasy proti

Podľa AI analytika Spark spoločnosti TipRanks je však výhľad pre Fiserv neutrálny. Celkové pridelené skóre akcií spoločnosti Fiserv na úrovni 68 odráža silnú finančnú výkonnosť a atraktívne ohodnotenie, ktoré však vyvažujú medvedie technické ukazovatele. Strategické iniciatívy a partnerstvá spoločnosti sú sľubné, ale revidované prognózy a ekonomické dopady predstavujú riziká pre krátkodobú výkonnosť.

Opatrní sú aj niektorí ľudskí analytici, ktorí naďalej naliehajú na opatrnosť. Experti spoločností Weiss Ratings a Jefferies v posledných týždňoch tvrdili, že hoci sa ocenenie spoločnosti Fiserv v súčasnosti môže zdať atraktívne, spoločnosť má pred sebou ešte veľa práce, aby si znovu získala dôveru investorov.

To pravdepodobne predstavuje hlavné riziko. Lacné akcie totiž zostávajú naďalej lacné, ak je sentiment poškodený. Náprava vnímania trhu môže pokojne trvať niekoľko kvartálov dobrých výsledkov.

Napriek týmto výhradám sa však profil rizika a odmeny nepochybne začína prikláňať k rastu. Technické vyčerpanie, hlboká hodnota a stabilizujúce fundamenty sa zriedkakedy tak úhľadne zhodujú. 

Investori s apetítom riskovať, zrejme dajú po zrelej úvahe spoločnosti Fiserv šancu a začnú ju intenzívnejšie sledovať. V krátkodobom horizonte zostáva kľúčovou líniou 60 dolárov. 

Pokračujúca konsolidácia nad touto hranicou by pomohla potvrdiť, že najhorší predajný tlak bol prekonaný. Skutočným testom teraz bude  schopnosť obnovenia dôvery zo strany manažmentu v dostatočne krátkom čase. 

Jedine tak by sa dala premeniť hybnosť na presvedčenie. Ak sa to podarí, medvede síce dominovali v tomto roku, ale sú to býci, ktorí by mohli ľahko ovládnuť rok 2026.