Michael Burry, legendárny investor, ktorý sa preslávil správnou predpoveďou finančnej krízy v roku 2008, sa opäť dostal do centra pozornosti finančného sveta.
Hoci sa vyhýba dlhým mediálnym vystúpeniam, jeho kroky a občasné príspevky na sociálnej sieti X majú silu tektonických otrasov.
Burryho najnovšie aktivity naznačujú hlboké obavy z aktuálneho stavu technologických gigantov, najmä v oblasti umelej inteligencie, a signalizujú prelom v jeho kariére správcu fondu.
Tieto udalosti spoločne vytvárajú obraz investora, ktorý stavia na svojej kontroverznej povesti a opúšťa verejnú scénu, aby sa vyhol toxickému tlaku minulosti.
Stávka proti AI
Jedným z najväčších prekvapení bolo zverejnenie Burryho štvrťročného podania formulára 13F. Odkrylo pozíciu, ktorú finančné médiá okamžite označili za extrémne odvážnu a provokatívnu.
Burry nakúpil 50-tisíc put opcií na akcie spoločnosti Palantir Technologies, dátovej analytickej firmy s výrazným zameraním na umelú inteligenciu. Šéf firmy jeho nákup označil za „šialený“.
Tieto opcie mu dávajú právo predať 5 miliónov akcií Palantiru za vopred stanovenú realizačnú cenu 50 dolárov, a to do januára 2027. S prihliadnutím na aktuálnu cenu akcií Palantiru ide doslova o stávku na kolaps. Celková cena za prémiu týchto opcií predstavovala 9,2 milióna dolárov.
Burry tvrdí, že trhová eufória okolo sektora umelej inteligencie nie je udržateľná. Jeho stávka má obrovskú asymetrickú výhodu. V prípade, ak by sa Palantir priblíži k nule, potenciálny výnos by predstavoval stovky miliárd dolárov. Ide o pomer 26:1.
Nejde teda o bežný obchod, ale presvedčenie vyjadrené finančným nástrojom, ktorý minimalizuje stratu v prípade negatívneho výsledku. Investor sa opciami vyhol priamemu predaju nakrátko a s tým spojenému neobmedzenému riziku a psychickej záťaži, ktorú zažil už pri hypotekárnej kríze.
Prečítajte si aj
6 dôkazov obrovskej rotácie kapitálu. Makroekonóm varuje pred pascou
Obvinenia z účtovnej fikcie
Podľa informácií, ktoré Burry uvádza, stojí za aktuálnym boomom umelej inteligencie hlboko znepokojujúci problém týkajúci sa účtovných postupov technologických gigantov.
Burry si myslí, že masívne kapitálové výdavky, ktoré hyperscaleri ako Microsoft, Google, Amazon alebo Meta vynakladajú na infraštruktúru umelej inteligencie – dátové centrá, špeciálne grafické procesory a chladiace systémy–, nie sú správne odpisované.
Vizionár tvrdí, že skutočná ekonomická životnosť týchto aktív, ktoré rýchlo zastarávajú, predstavuje len dva až tri roky. Namiesto toho spoločnosti odpisujú infraštruktúru AI počas výrazne dlhšieho obdobia.
Ide vraj o účtovnú fikciu, ktorá podhodnocuje skutočné náklady na odpisy o stovky miliárd dolárov. Poukazuje na to, že tento rozsah skreslenia je porovnateľný, ak nie väčší, ako bol účtovný podvod spoločnosti Enron, ktorý zmenil pravidlá firemnej správy.
Podľa Burryho túto prax umožňuje len to, že dotknuté aktíva predstavujú nóvum s nejednoznačnými pravidlami. Tento stav považuje za neudržateľný.
Investori by si mali uvedomiť, že umelá inteligencia má extrémnu kapitálovú náročnosť, spotrebúva obrovské množstvo energie a ekonomika jednotky sa zhoršuje namiesto toho, aby sa zlepšovala.
Úplný odchod
Najšokujúcejším krokom, ktorý len tri dni po zverejnení svojej pozície urobil, bolo zrušenie registrácie jeho spoločnosti Scion Asset Management ako investičného poradcu.
Toto rozhodnutie v podstate znamená, že Burry ukončil svoju činnosť správcu verejného fondu a opustil regulačný dohľad, ktorému podliehajú všetci správcovia verejných fondov.
Investor si takto reštrukturalizoval svoju firmu na rodinnú kanceláriu, ktorá spravuje len jeho vlastný alebo interný kapitál.
Odchod investičnej legendy je logickým vyvrcholením psychologickej traumy, ktorú zažil, keď v rokoch 2005 až 2008 očakával krach. Počas vyčkávania na kolaps rizikových hypoték, sa jeho investori vzbúrili, hrozili žalobami a požadovali odkúpenie.
Jeho psychický stav bol vtedy na hrane a verejné dokazovanie pravdy ho takmer zničilo. Teraz, keď jeho fond opäť čelil poklesom a kritike, Burry uvádza, že si zvolil iný koniec. Nechcel sa opäť stať terčom a byť pod neustálym dohľadom médií a kritikov, ktorým nemal čo dokazovať.
Jeho gambit predstavuje strategický krok. Burryho pozície už nebudú verejne štvrťročne povinne zverejňované, čím sa vyhne verejnému ponižovaniu a psychologickému tlaku.
Jeho posledné podanie 13F bolo jeho poslednou povinnou správou. Všetko po 10. novembri 2025 sa stáva súkromným. Uzavrel ostatnú stávku na pád a opúšťa arénu, zatiaľ čo matematika robí svoju prácu v zákulisí.
Záhadné odkazy
Hoci sa Burry stiahol z regulovaného prostredia, neodpustil si posledné provokatívne príspevky na sieti X. Krátko po zverejnení svojho podania sa vysmial finančným novinárom za to, že si pomýlili nominálnu expozíciu jeho stávky – 5 miliónov akcií násobených ich cenou – so skutočne zaplatenou prémiou – 9,2 milióna dolárov.
Poukazuje na to, že finančné inštitúcie často nedokážu rozlišovať medzi titulkom a obsahom.
Potom opäť stíchol a zanechal za sebou len záhadnú zmienku o dátume 25. novembra a niečom, čo sa stane. Finančná komunita špekuluje o možnom založení výskumnej platformy, newsletteru alebo mediálneho podniku.
Najpravdepodobnejšia interpretácia sa vzťahuje k vytvoreniu platformy na publikovanie analýzy bez regulačnej a psychologickej záťaže spravovania cudzích peňazí.
Burryho správanie dokonale zapadá do jeho osobnostného profilu a svojej povesti nezostáva nič dlžný. Verejne hovoril o svojom Aspergerovom syndróme, ktorému pripisuje schopnosť vidieť vzorce, ktoré iní prehliadajú.
Investor je presvedčený o svojej pravde, ale poučil sa z minulosti. Stavil na pád a opustil budovu. Ticho, ktoré nastalo po jeho odchode, by malo byť pre trhy oveľa desivejšie, než akékoľvek hlasné varovanie.
Upozornenie: Všetky články publikované na webstránke majú všeobecnú povahu a nezohľadňujú vašu individuálnu situáciu. Nepredstavujú investičné poradenstvo, ani návrh na uzatvorenie obchodu. S investovaním sa spája riziko. Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výsledkov. Pred akýmkoľvek investičným rozhodnutím odporúčame konzultovať ho s kvalifikovaným finančným poradcom. Autor ani prevádzkovateľ magazínu nenesú žiadnu zodpovednosť za akékoľvek finančné straty alebo škody.
