Po rokoch akciovej dominancie, ktorá investičným portfóliám prinášala nadpriemerné výnosy, sa viacerí experti zhodujú, že sa éra týchto aktív pravdepodobne blíži ku koncu.
Historicky vysoké valuácie na kľúčových trhoch naznačujú, že v najbližšom období bude potenciál pre robustné akciové zisky výrazne obmedzený a investori by mali byť pripravení na skromnejšie výsledky.
Akcie už nemusia byť automatickým motorom rastu, a preto sa pozornosť presúva na alternatívne triedy aktív. Vzhľadom na globálne trendy, ako energetická transformácia, prestavba infraštruktúry a silné inflačné tlaky, sa zdá, že úlohu výnosového lídra by mohli prevziať komodity.
Obhajca komodít
Vedúci výskumu a zakladateľ Topdown Charts, Thomas Callum, sa na platforme Substack pristavil pri tejto triede aktív, ktorá sa dnes neoprávnene považuje za nemodernú, prehliadanú a dlhodobo podhodnocovanú. Milovník grafov si tentokrát jeden pripravil pre investorov.
„Podľa mojich metrík sú komodity lacné – a myslím tým komodity na úrovni triedy aktív, alebo konkrétne diverzifikovaný index komodít GSCI Light Energy –,“ tvrdí expert.
„Všetci však vieme, že lacné môže zostať lacné, prípadne môže ešte zlacnieť a zabudnúť netreba ani na obvyklú poznámku, že to môže byť lacné len z nejakého dôvodu…,“ dodáva.
Pádne dôvody
Poskytuje však niekoľko dôvodov, prečo by komodity mohli byť jednou z najdôležitejších tried aktív, ktoré treba sledovať v roku 2026, a prečo by teraz mohlo byť ich ohodnotenie relevantnejšie.
Ocenenia
Komodity sú podľa indikátorov šéfa výskumu lacné a čo samo o sebe predstavuje najdôležitejší faktor. Indikátor sa dostal na lacné úrovne a odlepil sa od svojich miním.
Technické údaje
Komoditný index, na ktorý sa odborník sústredí, začal robiť počiatočný pohyb pri prelomení svojho širokého obchodného rozpätia, mimo cyklického procesu budovania báz a s býčou divergenciou.
Nálada
Okrem zlata sú komoditní investori stále dosť pesimistickí, málo alokovaní a vo všeobecnosti im chýba nadšenie.
Ponuka
Podľa ekonóma sme na trhoch práve prešli niečím, čo sa dá opísať iba ako depresia kapitálových výdavkov v komoditách. Po veľkom supercykle boomu a poklesu v roku 2000 došlo k prebytku ponuky a výraznému poklesu investícií do novej ponuky.
Tematický dopyt
Kombinácia energetickej transformácie, rozmachu AI a robotiky, obnovy infraštruktúry a geopolitických zmien vyvolá v blízkej budúcnosti enormný dopyt po priemyselných kovoch a energii.
Menové podmienky
Pokračujúce globálne uvoľňovanie menovej politiky zvyšuje riziko nárastu cyklického dopytu a inflácie cien aktív. Navyše, slabší americký dolár, ktorý podľa názoru ekonóma smeruje do medvedieho trhu, poskytne podporu komoditám. Ich ceny sú totiž denominované v amerických dolároch.
Cyklický dopyt
Callum verí v existenciu veľkej šance, že na obzore uvidíme globálne ekonomické zrýchlenie. To by v komoditnom priestore vyvolalo návaly horúčky.
Ochrana pred infláciou
Opätovné zrýchlenie globálneho rastu by pravdepodobne viedlo k nárastu inflácie. S jej vývojom sú komodity veľmi úzko prepojené a poskytujú priamu ochranu pred inflačným rizikom.
Či už z makroekonomického hľadiska, z hľadiska rastúcich príležitostí alebo dokonca z defenzívneho hľadiska budú, podľa názoru šéfvýzkumníka, komodity pravdepodobne kľúčovou triedou aktív, ktorú treba sledovať teraz a najmä v roku 2026.
Komodity by tak čoskoro mohli tvoriť chrbticu úspešného portfólia v nasledujúcom období.
Upozornenie: Všetky články publikované na webstránke majú všeobecnú povahu a nezohľadňujú vašu individuálnu situáciu. Nepredstavujú investičné poradenstvo, ani návrh na uzatvorenie obchodu. S investovaním sa spája riziko. Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výsledkov. Pred akýmkoľvek investičným rozhodnutím odporúčame konzultovať ho s kvalifikovaným finančným poradcom. Autor ani prevádzkovateľ magazínu nenesú žiadnu zodpovednosť za akékoľvek finančné straty alebo škody.
