Pripravte sa na pád trhov o 20 percent. Najväčšie banky sveta varujú pred korekciou

Súčasný globálny trh, poháňaný neúprosným rastom a technologickým optimizmom, prechádza fascinujúcim obdobím. Akcie po celom svete dosahovali rekordné maximá. Vďačili za to najmä ziskom spojeným s umelou inteligenciou a očakávaniam na znižovanie úrokových sadzieb. 

Situácia sa však zmenila, keď zástupcovia Goldman Sachs a Morgan Stanley varovali investorov, aby sa v nasledujúcich dvoch rokoch pripravili na pokles. 

V reakcii na tieto vyjadrenia zaznamenal akciový trh pokles. Prejavili sa tým obavy investorov, že valuácie spoločností už dosiahli príliš vysokú úroveň.

Za posledný mesiac kľúčové americké indexy pritom zaznamenávali nové maximá, japonský Nikkei 225 a juhokórejský Kospi rovnako dosiahli rekordy. 

Dokonca aj čínsky Shanghai Composite predviedol najsilnejšiu úroveň za posledné desaťročie, čo súvisí so zmiernením napätia medzi USA a Čínou a so slabším dolárom. Takýto prudký nárast však prirodzene vyvolával otázky o udržateľnosti tohto tempa. 

Bežné cykly býčieho trhu

Popredné investičné banky, ako sú Goldman Sachs a Morgan Stanley, teraz vyzývajú na opatrnosť. Ich lídri varujú investorov, že by sa mali pripraviť na možný pokles v najbližších dvoch rokoch. 

Nejde však o nejakú panickú predpoveď krízy. Varovanie skôr predstavuje konštatovanie, že trhová dynamika si v blízkej budúcnosti vyžiada určitú korekciu.

Generálny riaditeľ spoločnosti Goldman Sachs, David Solomon, jasne upozorňuje, že pravdepodobne v priebehu nasledujúcich 12 až 24 mesiacov dôjde na akciových trhoch k poklesu o 10 až 20 percent. 

Podľa neho sa veci najprv rýchlo rozbehnú a potom sa spomalia, aby si účastníci trhu mohli situáciu prehodnotiť. Solomon zdôrazňuje, že takéto zvraty sú bežným, dokonca zdravým, znakom dlhodobých býčích trhov. 

Z tohto dôvodu investičná banka naďalej odporúča svojim klientom, aby zostali zainvestovaní a zvážili nanovo alokáciu portfólia. Snaha o načasovanie trhov sa im totiž nemusí vyplatiť. 

Pokles o 10 až 15 percent nastáva pomerne často, a to aj počas pozitívnych trhových cyklov. Takáto korekcia by nemala zmeniť fundamentálne a štrukturálne presvedčenie o tom, ako by sa mal kapitál alokovať.

Varovanie bankárov

Na rovnakej udalosti generálny riaditeľ Morgan Stanley, Ted Pick, zdieľal podobný výhľad. Povedal, že investori by mali pravidelné poklesy dokonca vítať. Označuje ich skôr za zdravý vývoj než za známky prichádzajúcej krízy. 

Mali by sme privítať možnosť, že dôjde k poklesom, a to o 10 až 15 percent, ktoré nebudú spôsobené nejakým závažným makroekonomickým efektom. 

Tieto názory dvoch popredných finančných lídrov prichádzajú v čase, keď Medzinárodný menový fond tiež nedávno varoval pred možnou prudkou korekciou. 

Aj predstavitelia centrálnych bánk, ako sú predseda Federálneho rezervného systému Jerome Powell a guvernér Bank of England Andrew Bailey, upozornili na nadhodnotené hodnoty akcií. Celkovo sa teda na trhu čoraz častejšie objavuje konsenzus, že po období extenzívneho rastu sa treba zamerať na opatrnosť.

Ázijský región ako investičná nádej

Napriek varovaniam pred korekciou v Spojených štátoch a na globálnych trhoch poukazujú obe banky, Goldman Sachs aj Morgan Stanley, na Áziu ako na svetlý bod v najbližších rokoch. 

Tento optimizmus sa čiastočne zakladá na nedávnom vývoji, najmä na obchodnej dohode medzi Spojenými štátmi a Čínou. Goldman Sachs očakáva, že globálni alokátori kapitálu budú mať o Čínu aj naďalej silný záujem a považujú ju za jednu z najväčších a najdôležitejších ekonomík na svete. 

Táto pretrvávajúca dôležitosť zaručuje, že aj napriek geopolitickým treniciam zostáva čínsky trh neoddeliteľnou súčasťou globálneho investičného prostredia.

Morgan Stanley zostáva obzvlášť optimistická v súvislosti s Hongkongom, Čínou, Japonskom a Indiou. Každý z týchto trhov ponúka jedinečné rastové príbehy, ktoré odlišujú ich potenciál od západných ekonomík. 

Je ťažké nebyť z týchto regiónov nadšený. Ide síce o veľmi odlišné príbehy, no všetky sú súčasťou globálneho ázijského príbehu. Ako viacročné investičné témy boli vybrané najmä reformy riadenia spoločností v Japonsku a rozsiahle budovanie infraštruktúry v Indii. Tieto štrukturálne zmeny naznačujú dlhodobý rastový potenciál, ktorý presahuje bežné trhové cykly.

Sektory budúcnosti

Obzvlášť Čína sa často vyzdvihuje pre svoju dominanciu v sektoroch budúcnosti. Patrí sem umelá inteligencia, elektromobily a biotechnológie. 

Technologické oblasti predstavujú motory rastu, ktoré sú schopné generovať značné výnosy aj v prostredí všeobecného spomalenia alebo korekcie. 

Investori by sa mali zamerať na spoločnosti v týchto sektoroch. Ponúkajú totiž silnú inovačnú kapacitu a schopnosť premeniť technologický pokrok na finančné výsledky. 

Rast v týchto technologických segmentoch sa nezdá byť iba krátkodobým trendom, ale skôr trvalou transformáciou globálnej ekonomiky.

Celkovo je odkaz popredných finančných inštitúcií jasný. Obdobie jednoduchého, neobmedzeného rastu sa pravdepodobne chýli ku koncu. Opatrnosť je namieste a investori by mali byť pripravení na to, že korekcia trhu nie je znakom krízy, ale prirodzeným cyklom, ktorý ponúka príležitosti na prehodnotenie portfólia a novú alokáciu kapitálu.

Zameranie sa na ázijské trhy a technologické sektory, ako sú umelá inteligencia a elektromobily, môže predstavovať najlepšiu obranu proti možným turbulenciám a kľúč k dlhodobému rastu. Odborníci nabádajú k disciplíne a strategickému plánovaniu nad rámec krátkodobých výkyvov.